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见识丨开心麻花IPO背后的“不开心”

匿名 发布时间: 2019-11-09 12:07:23

馒头、馒头和热蛋糕,如果我想吃的话,我会把它们拧起来。著名的“马华游乐场”最近听到了在美国上市的消息。这是资本主义道路上的又一步,让人遐想。

从《再见失败者先生》和《惭愧的铁拳》的爆炸性流行,到《驴唇不对马嘴》的巨大成功,再到《李察阿姨》的滑铁卢,马华的欢乐既有成长的“快乐”,也有成长的“担忧”。目前,是马华游乐场筹集资金的关键时刻。它将如何在首都舞台上打出“铁拳”?

上市路上的“特别担忧”

Mahua funage已被“列入名单”。

马华funage成立于2003年,起点为30万人,是中国最大的喜剧知识产权制片人之一。从喜剧舞台到2015年的电影市场,《再见失败者先生》在第一次世界大战中成名,票房收入14.42亿元,大大增加了马华游乐场150%的营业收入和220%的净利润。同年年底,压倒性的马华娱乐成功上市新三板,估值从3亿飙升至50亿,成为“中国戏剧的第一支股票”,并进入资本市场之旅。

图1:2014-2018年马华游乐场营业收入及净利润规模,单位:1亿元

2016年,利用聚光灯的优势,马华娱乐公司的舞台剧《驴子上的水》也在大屏幕上放映。虽然豆瓣的8.3评级很好,但票房只有1.72亿元,直接导致当年收入和利润大幅下降。在当时火热的市场环境下,依靠品牌号召力,马华富纳仍然收获了“重金”来增加融资。

“惭愧铁拳”是马华funage 2017年推出的另一款爆炸性产品。耗资7000多万元,票房22.02亿元,又是丰收的一年。马华游乐场的收入增长了近2倍,净利润增长了4倍多。(如图1所示)

与业绩的声誉相比,资本市场要黯淡得多。新三板上市已经很长时间了,但三板市场本身容量有限,交易流动性严重不足,极大地限制了马华富纳向张之路的融资扩张。2017年年中,马华富纳向中国证监会提交了成长型企业市场招股说明书,为“扭转局面”和进入更广阔的市场开辟了道路。

冰和火是同一枚硬币的两面,所以我们错过了窗户,可能要等很多年。大约在2017年,首都冬季将到来,该行业将面临整顿。证券及期货事务监察委员会(证监会)一直专注于打击影视行业的“愚人重组”,并经常被拒绝固定增加融资。例如,卫龙媒体收购万佳文化(Wanjia Culture)一案,该案曾被用来向国旗致敬,被认为是典型的“白狼空手套”。

2018年,仍然存在“寒意”,电影高薪、阴阳合同和逃税在影视圈和社会上又落下了一枚“重磅炸弹”。范冰冰、冯小刚等人,曾经穿越娱乐和资本世界的玩家,被“言行谴责”。文化传媒公司的估值大幅缩水,基准公司华谊兄弟(Huayi Brothers)也从900亿英镑的峰值市值跌至100亿英镑。

马华娱乐也不高兴,两次撤回ipo申请,重要投资者中国文化产业投资基金(China Cultural Industry Investment Fund)清空了在马华娱乐的投资。2019年5月,马华富纳不得不停止上市,告别新的第三板。

从那以后,市场一直在猜测马华游乐场将在香港或美国股市上市。在新的第三板上市和退市后,a股冲刺的失败和大股东的批准,马华富纳的下一次ipo会“逗乐”资本市场吗?

一部电影能支撑一年的演出。

巧合的是,由于外部环境的影响,马华游乐场也面临困难。

图2:2015-2018年马华游乐场净利润增长率

一家公司的上市离不开它的业绩,还需要一个清晰的商业模式。戏剧和电影艺术家经纪是马华娱乐公司商业模式的三大支柱。观察马华funage近年来的表现曲线,波动性非常大(如图2所示)。从净利润指数来看,2015年至2018年,增长率分别为224%、-43%、422%和-71%。高增长年对应着《再见失败者先生》和《惭愧铁拳》的销量,而负增长年对应着《驴子打水》和《李察阿姨》的冷遇。

显然,一部电影支持了一年的演出。例如,《再见,失败者先生》在2015年贡献了马华游乐场当年50%以上的收入。经典很难复制,持续的表现也很难保证。这是整个电影行业的典型特征和难点。

从内容上来看,马华娱乐城的几部电影逐渐显示出常规化的迹象,内容的情节也很难升级:白日梦、同性恋攻击、装疯卖傻的故事肯定很搞笑,但观众却很苛刻。第一次你觉得新鲜,第二次你觉得无聊。在电影中,夏洛特、艾迪森和黄沧海,包括《西虹市首富》中的王多玉,都遵循这一模式。

电影和电视行业高度依赖艺术家,扭曲的问题就是这个行业的问题。一提到马华的滑稽表演,人们立刻想到沈腾、玛丽和艾伦。核心艺术家不属于公司,他们只是签约艺术家,他们不持有公司的股份。他们与公司的发展联系微弱,面临着人才流失的隐忧。事实上,沈、马、艾和其他人已经寻求新的转变或合作方式,包括建立自己的工作室,这些工作室已经负责交通流量。虽然扭转回来的力量储备很大,但显然有头星失速的风险。

目前,艺术家对影视公司的影响越来越大。举个反例,吴秀波解放军倒台后,爱心圣人2号从春节档案中退出,产生了方心力传媒集团(Fang Xinli Media Group),该集团自荐阅读文章。范冰冰“阴阳合同”事件后,唐德影视产业市值缩水数十亿元,当年亏损9亿元。

马华娱乐公司最初是一个戏剧和舞台剧,有30多场原创演出,这些年来只有少数几场被搬上了银幕。马华游乐场每部戏剧产品的创作周期约为一年或一年以上。话题的时效性和生产能力水平也制约了崔斯特的电影方式。

马华·富纳奇在他的年度报告中描述了他的情况如下:“面临人才流失的风险,特别是明星艺术家的流失,以及发展过程中人才短缺或人才梯队不完善...消费者对文化产品在主题、内容、风格等方面的需求。变化迅速,这种需求的不确定性使得新推出的产品有偏离市场认知度的风险。”

马华娱乐可以看到这些问题,资本市场也是如此。投资者担心马华游乐场需要更多的努力。

更大的舞台

喜剧不仅拓宽了观众的享受,减轻了观众的生活压力,喜剧还需要精神内核和时间标签。自20世纪90年代以来,以周星驰为首的无厘头喜剧风靡中国电影业,并经久不衰。冯小刚的幽默电影和宁浩的“疯狂”系列也成了暂时现象。10日,徐峥等人又开始了“抱歉”系列。反思现实,关心小人物,思考命运,都是笑不出来的,让人回味无穷。

放眼喜剧主题之外,整个中国电影业正在加速发展。更不用说《红海行动》和《狼斗士2》的主题曲名声大振,科技的主题曲《漫游地球》和《所有神奇的孩子都来到了这个世界》都是热门票房、热门爆料。这背后隐藏着时代精神、创造力和独创性。特别是最近这部创造性地制作的电影,给古老的知识产权注入了新的活力。

相反,近年来,喜剧电影市场饱受剽窃、粗俗模仿和老套套路的困扰。周和丰的电影有很深的模仿痕迹。无论演员工作多努力,人们都笑不出来,反映出“量无质”和“高原无峰”的现象。

这个行业的发展既有冬天也有春天。在过去10年左右的时间里,影视产业在政策鼓励、资金充裕、税收优惠、作品少的环境下得到了广泛发展,竞争力并没有大幅度提高。现在它在产品供应和融资方面都遇到了困难,证明了抛光精品和适应变化的重要性。

未来,如果马华娱乐真的去美国上市,如何让国际观众理解和接受中国喜剧,如何适应资本压力下的生产能力瓶颈,将是更大的挑战。无论如何,马华娱乐公司将传统戏剧转变为电影,并探索资本之路。戏剧文化的保护和复兴是一种激励,已经成为行业发展的“晴雨表”。对此,我们应该给带来笑声的马华滑稽演员更多的掌声。

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